六大標準揭秘科創板第一股“688001”!巴菲特:選它!

1評論 2019-06-19 11:41:42 來源:國際金融報 作者:鄒煦晨 王媛媛 新股民學會一招3天大賺22%!

  代碼為“688001”的科創板第一股來了!

  6月19日零點,首只獲準科創板IPO注冊的蘇州華興源創(行情688001,診股)科技股份有限公司(下稱“華興源創”),率先披露了《上市發行安排及初步詢價公告》。公告顯示,公司網上、網下申購配號日為6月27日,7月1日將公布中簽結果。

  市場焦點華興源創的成色如何?

  記者根據獨創的特色標準,對其進行系統質檢,給投資者一個全面的了解。

  1

  所處行業:世界第一

  據了解,華興源創主要從事平板顯示及集成電路的檢測設備研發、生產和銷售,公司主要產品應用于LCD與OLED平板顯示、集成電路、汽車電子等行業。

  平板顯示檢測是平板顯示器件生產各制程中的必備環節,在LCD和OLED等平板顯示器件的生產過程中進行顯示、觸控、光學、信號、電性能等各種功能檢測,其發展受下游產業的新增產線投資及因新技術、新產品不斷出現所產生的產線升級投資所驅動,與平板顯示產業的發展具有較強的聯動性。

  根據WitsView數據,2017年我國大陸LCD面板產能(主要包括PC、TV、Tablets)為3.61億片,占全球總產能的46.4%,并且市場份額占比以每年約6%的速度增加,居于世界首位

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  ▲平板顯示行業信息 數據來源:上市公司精測電子(行情300567,診股)2018年年報

  上市公司精測電子2018年年報顯示,未來三年內,京東方、華星光電和惠科電子等國內平板顯示行業大型廠商將新增產線約23條,新增投資金額合計超過6500億元,未來隨著高世代、柔性屏和新型顯示技術的普及,我國平板顯示行業投資規模將保持快速增長,而平板顯示檢測設備作為平板顯示器件生產環節必需設備,市場前景廣闊。

  2

  營收10億+

  上文提及的精測電子,正是華興源創列示的A股同行業可比上市公司。

  從營業收入和歸母凈利潤來看,華興源創2018年略低于精測電子,營業收入分別為10.05億元和13.9億元,歸母凈利潤分別為2.43億元和2.89億元。

  除精測電子外,華興源創還列舉了8家競爭對手,分別是致茂電子、由田新技、韓國賽太克、泰瑞達、愛德萬測試、科休半導體、華峰測控、長川科技(行情300604,診股)。

  9家競爭對手中有7家披露了最近一年的財務數據,營業收入和歸母凈利潤均高于華興源創的有四家。

  無獨有偶,華峰測控于近期接受上市輔導,也欲登陸科創板。

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  ▲華興源創競爭對手摘要 數據來源:招股書

  3

  利潤連增

  華興源創2016年至2018年營業收入有所波動,分別為5.16億元、13.7億元、10.06億元,凈利潤則連續增長,分別為1.8億元、2.1億元、2.43億元。

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  ▲華興源創業績摘要 數據來源:招股書

  記者發現,華興源創2018年的營業收入之所以減少3.65億元,主要是因為蘋果公司的“變心”。

  2016年和2017年,華興源創向蘋果公司產生的銷售收入分別為2725.22萬元、27224.16萬元,增長率為898.97%。

  然而,蘋果公司未出現在華興源創2018年的前五大客戶名單中。

  此外,華興源創2018年向三星產生的銷售收入為1.37億元,較2017年的8.18億元,同比下降了497.09%。

  對此,華興源創表示,2017年蘋果公司推出iPhone X等新一代產品,全面采用三星的OLED顯示屏,且面板廠商進一步推進生產線自動化升級改造,增加了對大型自動化檢測設備的采購力度,而2018年主要客戶蘋果公司新產品屏幕與前一年度相比改進較小,檢測設備更換需求較小,因此銷售收入同比有所減少。

  4

  巴菲特:選它!

  巴菲特選股策略的精髓,就在于重視毛利率、凈利率、凈資產收益率這三個指標,尤其是凈資產收益率(roe)。巴菲特還給這三個指標設定了標準,也就是毛利率要高于40%,凈利率要高于5%,凈資產收益率要高于15%。

  華興源創2016年至2018年毛利率均高于40%,分別為58.9%、45.03%、55.38%;凈利率也均高與標準5%,分別為34.94%、15.31%、24.21%;最后凈資產收益率同樣高于15%,分別為30.94%、31.83%、30.83%。

  不過,這可能是行業特性導致。

  比如,精測電子2016年至2018年,其三率均滿足上述標準。

  另外,7家披露了最近一年財務數據的競爭對手中,有三家公司的毛利率要比華興源創高。

  5

  研發費年年增

  持續的研發投入是公司市場競爭力的重要保障。

  華興源創2016年至2018年研發費用連續增長,分別為4771.98萬元、9350.78萬元、1.39億元,占營業收入的比重分別為9.25%、6.83%、13.78%。

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  ▲華興源創研發費用摘要 數據來源:招股書

  研發投入對華興源創的影響直觀表現為:截至招股說明書簽署日,公司已取得了20項發明專利、50項實用新型專利及2項外觀設計專利等知識產權成果,10種產品被江蘇省科技廳認定為高新技術產品。

  6

  未來或可期

  華興源創此次科創板IPO,擬募集資金10.09億元,用于三個方面,分別是平板顯示生產基地建設項目、半導體事業部建設項目以及補充流動資金。

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  ▲募投項目摘要 數據來源:招股書

  平板顯示生產基地建設項目擬使用募資3.99億元,其建設期為兩年。華興源創在招股書中預計該項目完全達產后,能增加年均銷售收入4.5億元,年均利潤總額為1.19億元。

  半導體事業部建設項目則擬使用募資2.6億元,其建設期也為兩年。

  華興源創在招股書中預計該項目完全達產后,能增加年均銷售收入2.3億元,年均利潤總額為6196.71萬元。

  科創板第一股怎么買?

  華興源創證券代碼為“688001”,該代碼同時用于本次發行的初步詢價及網下申購。本次發行網上申購代碼為787001。該公司率先走完了受理、審核、審議、注冊的流程,成為首個進入發行承銷階段的企業,也將成為科創板第一股,華泰聯合為公司保薦機構。

  繼證監會同意華興源創、睿創微納科創板IPO注冊后,6月18日晚間,上交所官網顯示,華興源創、睿創微納審核狀態變更為“注冊生效”。

  公告顯示,本次公開發行股份全部為新股,擬公開發行股票4010萬股,占發行后公司總股本的10.00%,本次公開發行后公司總股本不超過4010萬股。本次發行采用向戰略投資者定向配售、網下向符合條件的網下投資者詢價配售與網上向持有上海市場非限售A股股份和非限售存托憑證市值的社會公眾投資者定價發行相結合的方式進行。

  網下投資者申報價格的最小單位為0.01元;單個配售對象參與本次網下發行的最低申報數量為400萬股,申報數量超過400萬股的部分必須是10萬股的整數倍,且不得超過600萬股。

  值得注意的是,本次發行向網下投資者收取的新股配售經紀傭金費率為0.5%,投資者在繳納認購資金時需一并劃付對應的配售經紀傭金。

  華泰創新投資有限公司將按照股票發行價格認購發行人本次公開發行股票數量2%至5%的股票,具體比例根據發行規模分檔確定:

  發行規模不足10億元的,跟投比例為5%,但不超過人民幣4000萬元;發行規模10億元以上、不足20億元的,跟投比例為4%,但不超過人民幣6000萬元;發行規模20億元以上、不足50億元的,跟投比例為3%,但不超過人民幣1億元;發行規模50億元以上的,跟投比例為2%,但不超過人民幣10億元。具體跟投金額將在2019年6月25日(T-2日)發行價格確定后明確。

關鍵詞閱讀:科創板

責任編輯:Robot RF13015
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