個人投資者風險偏好下降 消費板塊成避險港灣

1評論 2019-07-19 08:22:22 來源:上海證券報 易尚展示大賺16%方法免費分享

  4月中旬開始滬指出現一輪快速調整至2800點關口,您當時是如何操作的? 滬指本輪調整中,您的倉位變化如何? 2019年二季度中,什么板塊給您帶來最大收益? 請問您在2019年二季度的平均投資業績是 您如何判斷當前成長股的投資價值? 您如何判斷當前藍籌股的投資價值?

  ——上海證券報·個人投資者2019年第三季度調查報告

  二季度市場出現高位回撤,指數調整使得投資者盈利占比從一季度的七成降至不足五成。但個人投資者尤其是高凈值客戶的持倉意愿較穩定。此外,雖然個人投資者減配股票的意愿有所提升,但離場資金大多配置短期理財產品。

  在4月末至5月初的市場快速調整過程中,若想最大限度避免虧損,個人投資者應及時調整操作方向,緊跟著大盤節奏減倉,最忌按兵不動。同時二季度中,消費股的避險作用明顯,重倉持有消費股的投資者盈利狀況較好。

  約七成投資者看漲2019年三季度的A股市場,這一比例較上一季度有所下滑,多數投資者認為大盤在三季度的波動下限在3000點上下。

  ■

  1. 逾四成投資者第二季度盈利

  2019年二季度A股市場出現大幅盤整,上證綜指從3200點一路下滑至2800點上方。調查數據顯示,有48%的投資者表示在第二季度實現了盈利,較第一季度減少了24個百分點。

  其中,盈利在10%以內的投資者,占比為35%,較前一季度減少了6個百分點;盈利在10%至30%左右的投資者占比為8%,較一季度減少了14個百分點;盈利超過30%的投資者占比為5%,較一季度減少了4個百分點。

  此外,有32%的投資者表示在第二季度的股市投資中虧損,較一季度增加了17個百分點。其中,有18%的投資者虧損幅度在10%以內,虧損在10%至30%之間的投資者占比為7%,虧損逾30%的投資者占比為7%。另外有20%的投資者表示盈虧基本持平。

  對數據進一步挖掘顯示,證券資產規模在50萬元至100萬元的投資者中,有51.15%的投資者實現了盈利,較一季度減少了24.31個百分點;有35.02%的投資者出現虧損,較一季度增加了18.45個百分點。證券資產規模在100萬元以上的投資者中,有51.24%的投資者實現了盈利,較一季度減少了22.02個百分點;有33.88%的投資者出現虧損,較一季度增加了17.57個百分點。證券資產規模在50萬元以下的投資者中,有45.82%的投資者實現了盈利,較一季度減少了23.51個百分點;有30.28%的投資者出現虧損,較一季度上升了14.33個百分點。

  同第一季度相比,無論是證券賬戶資產規模較大的投資者,還是證券賬戶資產規模較小的投資者,實現盈利的投資者占比均有所下降。相對來看,資產規模較大的投資者中,實現盈利的比例更高。

  2. 高凈值投資者持倉更穩定

  本次調查結果顯示,二季度有59%的投資者進行了減倉,而一季度減倉的投資者占比為46%;有20%的投資者實施了加倉,一季度加倉的投資者占比為30%。另有21%的投資者保持倉位不變。

  在受訪的投資者中,倉位在20%以下的個人投資者占比達52%,較上一個季度增加了6個百分點;倉位在80%以上的個人投資者占比為12%,較上一季度的調查結果減少了2個百分點。

  對持倉數據進一步挖掘顯示,賬戶資產規模較大的個人投資者的倉位高于整體水平。其中,證券賬戶資產規模在50萬元以下的投資者的平均倉位為34.46%,證券賬戶資產規模在50萬元以上的投資者的平均倉位則為41.53%。

  同一季度相比,雖然大盤走勢回落,但賬戶資產較大的個人投資者的投資行為持續保持較強的穩定性,受行情波動起伏的影響更小,對后市也相對樂觀。調查數據還顯示,證券賬戶資產規模在50萬元以下的投資者中,有59.76%的投資者在二季度倉位有所下降,證券賬戶資產規模在50萬元以上的投資者中,有56.51%的投資者在二季度倉位有所下降。

  在未來3個月內,賬戶資產規模較大的個人投資者的加倉意愿也更強。其中,證券賬戶資產規模在50萬元以上的個人投資者中,未來3個月有意加倉的占比為10.95%,證券賬戶資產規模在50萬元以下的個人投資者中,未來3個月有意加倉的占比為7.37%。

  3. 股票資產占比下降

  本次調查結果顯示,在二季度,包括股票市值等證券賬戶資產,平均占受訪投資者個人金融資產的比重為36.22%,較一季度的43.5%減少了7.28個百分點。

  其中,有34%的受訪投資者表示,證券賬戶資產在其金融資產中的占比明顯下降,較上期調查結果增加了5個百分點;有11%的受訪投資者表示,證券賬戶資產在其金融資產中的占比有所下降,較上期調查結果增加了2個百分點;另有23%的受訪投資者表示,證券賬戶資產在其金融資產中的占比有所提升或明顯提升,這一人群較上期調查結果下降了11個百分點。

  調查結果顯示主觀意愿減倉和被動的股票凈值下降均對權益類資產占比的下降起到了一定的影響。有19%的投資者表示股票凈值減少是導致占比下降的原因,有9%的投資者則是主動減少了證券資產配置。

  4. 離場資金主要配置短期理財產品

  在受訪的個人投資者中,有52%的投資者表示,將不會大幅調整證券賬戶的資產規模,較上一季度增加了11個百分點;有10%的投資者表示將從股市撤出資金,較上期調查增加了1個百分點。另有38%的投資者準備增加對股市的資金投入,較上一季度減少了12個百分點。

  在準備從股市撤出資金的投資者中,有44%的投資者表示準備撤資的比例在30%左右,有45%的投資者表示準備撤資50%左右,有5%的投資者表示準備撤資70%左右。

  分資產規?,證券賬戶資產規模在50萬元以上的投資者中,有8.88%的投資者表示將從股市撤出資金;證券賬戶資產規模在50萬元以下的投資者中,有11.16%的投資者表示將從股市撤出資金。

  在撤離資金的流向上,在上述投資者中,有39%的投資者將用于配置期限以月計的理財產品,占比最高;有24%的投資者的資金流向為現金或期限靈活的貨幣基金;有14%的投資者表示將用于消費。此外有7%的投資者選擇期限以年計或更長的銀行理財,另有13%的投資者選擇買房。

  上述調查結果顯示,在當前市況下,雖然有逾半數資金流出股市,但仍處于靈活機動狀態,說明這些投資者依然對市場保持關注,只有少量投資者將退出的資金鎖定為長期理財產品或購置房產。

  ■

  1. 本輪行情最忌按兵不動

  自4月22日開始,滬指快速調整至2800點上方。調查數據顯示,在本輪調整中,有34%的投資者在滬指跌破3000點后開始大幅減倉,占比最高;有29%的投資者未操作;有17%的投資者在調整開始前已大幅減倉;有11%的投資者伴隨著指數下跌不斷減倉;還有9%的投資者伴隨指數下跌不斷加倉。

  結合第二季度盈利情況分析,在本輪行情中,若想最大限度避免虧損,個人投資者應及時調整操作方向,緊跟著大盤節奏減倉。大盤快速調整時最忌按兵不動,不進行操作賺得更少虧得也更多。

  數據分析結果顯示,選擇未操作的投資者出現虧損的比例最高,達45.64%;選擇伴隨指數下跌不斷加倉的投資者中,虧損的比例為42.55%。而指數調整前便已大幅減倉的投資者中,出現虧損的比例只有17.81%。選擇“在滬指跌破3000點后便大幅減倉”的投資者中,也只有25.53%的投資者出現虧損。選擇伴隨指數下跌不斷減倉的投資者中,有27.27%的人出現虧損。

  從盈利角度來看,選擇在指數跌破3000點后大幅減倉的投資者中,有64.54%的人獲得正收益,占比最高;指數調整前便已大幅減倉的投資者中有41.78%的人盈利;選擇伴隨指數下跌不斷減倉的投資者中,有54.54%的人盈利。同時,在未進行操作的投資者中,有31.95%的人實現盈利,占比最低;隨著指數下跌不斷加倉的投資者中43.62%的人最終盈利。

  2. 消費板塊避險作用強

  在市場持續盤整的背景下,當被問及二季度中什么板塊帶來最大收益時,有32%的投資者選擇食品飲料、醫藥等消費股,占比最高;選擇ETF指數基金的投資者占比其次,為18%,較前一季度增長了14個百分點;僅6%的投資者選擇中小創。

  在被問及目前更傾向于持有哪類股票時,有32%的投資者選了消費股,占比最高;選擇5G、芯片等科技股的投資者占比為17%;選擇ETF指數基金的投資者為9%。

  以上投資者的投資意向表明,避險意愿有所提升,消費藍籌板塊成為避險港灣,并且部分投資者選擇較為靈活的ETF指數基金。同時在未來一段時間內,這一現狀還有望持續。調查顯示,有51%的投資者認為當前藍籌股仍被低估,24%的投資者認為合理,8%的投資者認為高估。

  以下一組數據將從消費股、上證50成分股、金融股、創業板等四個板塊切入,觀察個人投資者的選股偏好。

  其中,個人投資者持有消費股的平均倉位為33.04%,持有上證50成份股的平均倉位為34.61%,持有金融股的平均倉位為32.68%,持有創業板個股的平均倉位為33.76%。

  再進一步對數據進行挖掘顯示:投資者通過持有消費股,有44%實現盈利,28%出現虧損;通過持有金融股,有43%實現盈利,28%出現虧損;通過持有上證50成分股,有38%實現盈利,29%出現虧損;通過持有創業板個股,有31%實現盈利,34%出現虧損。

  上述數據表明,在二季度,消費、金融股具有顯著的避險屬性,及時增加這兩類股票將有助于改善投資者盈利狀況。

  3. 對創業板的熱情降溫

  2019年二季度創業板股票商譽減持等爆雷現象持續發生,對此51%的受訪投資者選擇持股不動; 8%的投資者繼續看好;另有15%的投資者選擇不清楚。

  對于2019年三季度創業板指相對于上證綜指走勢的判斷時,有48%的投資者認為創業板指將跑輸大盤,占比最高;另有25%的投資者認為創業板指將跑贏大盤;27%的投資者選擇難以判斷。

  當被問及如何判斷當前成長股的投資價值時,有54%的投資者認為估值得到一定的調整,風險適中,這個占比較上一季度下降了3個百分點;有10%的投資者認為估值基本調整到位,風險較低,較上一季度下降了1個百分點;有21%的投資者認為估值仍然較高,風險未得到有效釋放,較上一季度上升了8個百分點。以上數據表明投資者對創業板的熱情有所降溫。

  4. 熱點題材股投資收益下降

  大盤在二季度高位回調,但5G、稀土等熱點題材股的炒作現象仍存。調查數據顯示,77%的投資者參與過熱點題材股的行情。其中,有29%的投資者較早參與相關行情,較上一季度上升了11個百分點;有48%的投資者選擇在熱點題材股股價上漲之后跟風參與。另有24%的投資者并未參與題材股行情,較上一季度減少了3個百分點。

  從倉位控制來看,參與熱點題材股的投資者以輕倉博弈為主。其中,有41%的投資者將熱點題材股的持倉比重控制在10%至20%之間;有25%的投資者將熱點題材股的持倉比重控制在10%以內;有14%的投資者的持倉比重在60%至80%之間;還有2%的投資者用八成以上的倉位重倉題材股。

  從短期投資收益的結果來看,由于整體環境較為弱勢,雖然參與熱點題材股的投資者較一季度增多了,但獲得盈利的難度也增加了,出現虧損的比例有所上升。在參與了熱點題材股的投資者中,有55%獲得盈利,較前一季度大幅下降了14個百分點;有6%的投資者通過持有熱點題材股盈利30%及以上。另外,有24%的投資者因參與熱點題材股虧損,較上一季度上升了9個百分點。

  5. 場內降杠桿態勢初顯

  在被問及二季度是否使用過融資融券這一工具時,有76%的投資者表示沒有使用過,與上一季度基本持平。在使用過融資融券的投資者中,有29%的投資者表示增加了融資規模,比上一季度大幅下降11個百分點;有17%的投資者減少了融資規模,較上一季度增加4個百分點;有18%的投資者表示將不再融資,較上一季度增加5個百分點。

  在有意愿加杠桿操作的投資者中,有59%的投資者表示,融資的用途是買入市場熱門題材股,進行短線操作,較上期調查減少3個百分點;有26%的投資者表示繼續融資買入已經持有的個股,較上期調查減少了3個百分點。選擇融券做空的投資者為10%,較上一季度增加了6個百分點。

  當融資倉位出現虧損時,有44%的投資者表示,在融資買入的個股下跌10%以后將選擇止損,較上一季度減少了5個百分點;有26%的投資者表示,在融資買入的個股下跌5%時就將及時止損,較上一季度上升了4個百分點。這一組數據表明,投資者對個股下跌幅度的耐受力有所下降。

  針對加杠桿的倍數問題,有21%的投資者表示將用足額度;有47%的投資者表示,杠桿水平會控制在0.8倍;有33%的投資者表示,杠桿水平會控制在0.5倍。

  綜合上述調查結果可以發現,場內投資者對待杠桿的態度趨于謹慎。部分投資者選擇更保守的杠桿策略,部分投資者選擇融券做空。

  ■

  1. 七成投資者認為滬指三季度有望收紅

  在本期調查中,認為2019年三季度上證綜指能夠收紅的個人投資者占比為72%。其中,有25%的投資者認為漲幅在5%以上;有47%的投資者認為漲幅介于0至5%之間。在上一季度調查中,認為未來一個季度內滬指能夠收紅的投資者占比接近80%。

  在對三季度上證綜指波動的高點預測中,有53%的投資者認為,波動上限在3200點附近,占比最高;有17%的投資者認為,波動上限在3300點或以上;有19%的投資者表示,波動上限在3000點附近。

  在對二季度上證綜指波動的低點預測中,有44%的投資者認為,波動下限在3000點左右,占比最高;有22%的投資者認為波動下限在2800點或以下,占比其次。

  對于三季度市場運行節奏的判斷,有40%的投資者認為,大盤將先跌后漲,占比最高;有30%的投資者認為,指數將反復震蕩,但部分板塊有望大漲;有17%的投資者表示,大盤指數將沖高回落。

  2. 五成投資者愿意參與科創板打新

  7月下旬,科創板即將開板交易。當被問及是否已開通或者預約開通科創板權限時,有68%的投資者表示已經開通或已預約開通,與上一季度基本持平。有20%的投資者表示暫未開通,但未來視情況考慮開通。有12%的投資者選擇不開通,較上一季度增加了2個百分點。

  當被問及是否會參與科創板投資時,有48%的投資者選擇親自參加,較上一季度減少了9個百分點;有24%的投資者選擇通過公募基金等理財產品參加,較之前增加了2個百分點。選擇不清楚或不會參加的投資者為17%,占比較前一個季度增加了5個百分點。

  當被問及是否會參與科創板打新時,有44%的投資者愿意參與,有41%的投資者選擇不會,還有15%的投資者選擇不確定。對資產規模的交叉分析顯示,賬戶資產規模在50萬以上的投資中有50.59%的投資者愿意參與科創板打新,有37.28%的投資者不愿意參與。賬戶資產規模在50萬元以下的投資中,雖然參與科創板打新的資質不夠,但仍有39.44%的人希望能參與科創板打新。

  以上一組數據說明,個人投資者對與科創板參與的意愿在一定程度上受整體行情波動的影響。同時投資者參與科創板打新的熱情一定程度上受資產規模限制,部分投資者“有心無力”,或選擇通過公募基金等理財產品參與。

  3. 逾半數投資者認為北向資金仍將長期流入

  2019年4月及5月,借道滬深股通的北向資金一反此前大幅凈流入的狀態,出現單月凈流出的現象。對此,有56%的投資者認為,北向資金凈流出為短期行為,不改長期趨勢;有24%的投資者認為北向資金的流入趨勢就此逆轉,有21%的投資者選擇不清楚。

  當被問及是否會跟隨北向資金進行交易時,有45%的投資者選擇經常關注,但不會跟隨操作,占比最高;有23%的投資者選擇經常關注,并一定程度跟隨操作;選擇偶爾關注或不關注的投資者共有31%。該數據說明,盡管投資者不會完全參考北向資金的操作,但是北向資金的動向受到很多投資者關注。

  此外,5月份港股通出現南下資金大幅流入的情況,但有80%的投資者未在二季度通過港股通投資港股。在投資港股的投資者中,有39%的投資者青睞兩地同步上市,且H股較A股折價幅度更高的股票,占比最高;有18%的投資者選擇以銀行為代表的高股息率藍籌股。這一組數據表明,多數A股投資者對港股的熟悉和了解程度有限,即使參與也多選擇兩地同步上市或銀行股等較為保守謹慎的配置方向。

關鍵詞閱讀:消費板塊

責任編輯:李欣 RF12607
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