券商:社融數據超預期 四月牛市漸入佳境

1評論 2019-04-15 07:16:50 來源:金融界網站 這只股有龍頭之相秒速飞艇来必发彩票bf03!

  上周市場在沖高后持續走弱,滬指跌1.78%,創業板指跌4.59%。展望后市,安信證券認為市場短期仍會慣性上沖,但由于經濟在短期反彈之后中期走勢并不明朗秒速飞艇来必发彩票bf03,此后大概率會在新的平臺維持震蕩格局;中信建投(行情601066,診股)認為市場進入了一個短暫的調整期,但4月市場將漸入佳境;海通證券(行情600837,診股)表示今年以來市場漲幅對比歷史年度表現已很可觀秒速飞艇来必发彩票bf03,若基本面不能無縫對接,需注意回撤風險。

  聯訊策略:社融數據超預期 后市可以更樂觀些

  1月份社融數據超預期僅僅是揭開了經濟復蘇的苗頭,給了悲觀中的市場一絲亮光;3月制造業PMI重回枯榮線之上則延續了復蘇的希望,如今3月社融和出口都大超預期,表明經濟復蘇的邏輯變得更加堅實,對后市我們可以更樂觀一些。社融和出口數據大超預期,表明經濟復蘇的邏輯愈發堅實,對后市我們可以更樂觀一些秒速飞艇来必发彩票bf03秒速飞艇来必发彩票bf03,仍然維持我們二季度展望報告中的中期滬指看到3500點的觀點。接下來也是一季報的高發季,我們建議配置上回歸基本面秒速飞艇来必发彩票bf03,推薦兩條主線:1)經濟復蘇主線:周期秒速飞艇来必发彩票bf03。社融拐點清晰之后,大概率下半年經濟觸底回升,中下游周期板塊會率先出現復蘇,尤其是一些受到政策眷顧的行業盈利預期改善會更為提前,我們重點推薦:汽車秒速飞艇来必发彩票bf03、家電、機械、電氣設備、建筑建材。2)外資調倉主線:金融。一方面,大部分金融股的估值依然偏低,是少有的價值洼地秒速飞艇来必发彩票bf03;另一方面,券商和保險將受益于資本市場的回暖,今年業績有望從底部大幅回升;一季度社融大增后,銀行業績也可能超預期秒速飞艇来必发彩票bf03。

  海通策略:靜等待未來數據 二季度基本面接力有難度

  核心結論:①2440點以來牛市第一階段估值修復已經可觀秒速飞艇来必发彩票bf03,目前A股估值接近2016年來均值,處于05年以來30-40%分位,風險溢價回到三年均值水平。②牛市第二階段需要基本面接力,社融代表的領先指標一季度見底回升,從庫存周期和領先指標時滯看企業利潤等同步指標二季度見底回升有難度。③今年以來市場漲幅對比歷史年度表現已很可觀,若基本面不能無縫對接,需注意回撤風險,所謂山高風大,階段性銀行攻守兼備。

  安信策略:政策或進入階段性觀察期 風格暫偏藍籌

  綜合考慮目前整體環境,我們預期市場短期仍會慣性上沖,但由于經濟在短期反彈之后中期走勢并不明朗,貨幣政策的寬松預期則可能階段性受限秒速飞艇来必发彩票bf03,此后大概率會在新的平臺維持震蕩格局。綜合考慮一季報、經濟金融數據及預期秒速飞艇来必发彩票bf03、市場此前表現,增量資金秒速飞艇来必发彩票bf03,我們認為在當前環境下秒速飞艇来必发彩票bf03,前期漲幅較小的價值藍籌股會有一輪補漲行情,這可能會造成指數上漲秒速飞艇来必发彩票bf03,但多數個股賺錢效應有限的局面。總的來說秒速飞艇来必发彩票bf03,行業上重點關注周期品、地產、銀行等。主題上重點關注國企改革、一帶一路秒速飞艇来必发彩票bf03、上海自貿區、長三角一體等。

  國君策略:貨幣創造超預期 背后是市場信心提升超預期

  市場回調主要是前期獲利盤豐厚籌碼有兌現需求,正如我們一直提及的今年市場的第一個勝負手秒速飞艇来必发彩票bf03。而今,第二個勝負手已到來。我們認為,后續市場主線要從資金驅動的熱點輪動,向基本面支撐的估值洼地切換,實際上近期市場業績報告表現突出的板塊表現較好,已經初步顯示出市場對于盈利重視程度的加強秒速飞艇来必发彩票bf03。在此邏輯之下秒速飞艇来必发彩票bf03,我們持續推薦周期板塊。雖然短期宏觀層面尚不能看到數據體現,但中觀層面早周期領域的積極變化已經發生,穩增長預期疊加低估值因素秒速飞艇来必发彩票bf03,周期板塊將有明顯表現,如建材、鋼鐵、地產等行業。其次,伴隨基本面和業績悲觀預期釋放,受益科技創新政策紅利、科創板輻射以及社融大幅超預期,市場風險偏好繼續修復,泛在電力物聯網秒速飞艇来必发彩票bf03、5G、智能網聯汽車、國企改革等概念板塊將迎來表現機會。

  廣發策略:繼續周期補漲 A股配置寬信用持續受益

  從A股歷史上可比的熊轉牛初期經驗來看,底部右側+3M至+6M區間的估值擴張幅度往往小于最初三個月區間,估值擴張的程度與盈利的改善程度正相關,反映影響估值的三要素中,流動性和風險偏好的權重下行而盈利預期的權重上行。市場的短期走勢則主要和盈利狀況變化正相關。此外,在底部右側初期,經歷了一輪完整的風格輪動(每種風格起碼連續兩周跑贏)秒速飞艇来必发彩票bf03、前期滯漲的風格補漲之后,市場往往迎來震蕩調整秒速飞艇来必发彩票bf03。預計周期股短期繼續引領市場上漲,何時進入歷史經驗的震蕩調整期取決于企業盈利預期的邊際減弱的時點,我們預計可能在二季度中期;仡橝股歷史上幾輪大型底部的初期(2005年、2008年秒速飞艇来必发彩票bf03、2012年和2013年),底部右側的初期三個月,行情上漲主要靠估值擴張拉動,實際盈利底部并非必要條件,可能伴隨著盈利增速的繼續下行(如2005年和2008年),但進入到+3M to +6M區間,估值擴張的程度均較之前三個月有所收斂秒速飞艇来必发彩票bf03秒速飞艇来必发彩票bf03。而無論是估值的變化還是整體行情的走勢,均與盈利增速的邊際變化呈現正相關:1)2005年和2012年秒速飞艇来必发彩票bf03,+3M to +6M區間的盈利增速變化較初期三個月基本保持平穩秒速飞艇来必发彩票bf03秒速飞艇来必发彩票bf03,估值變化不大,行情整體在-4%至+3%區間震蕩秒速飞艇来必发彩票bf03;2)2008年,第二個三個月區間的盈利增速較初期三個月大幅上行,估值繼續擴張,行情上漲;3)2013年第二區間較第一區間的盈利增速小幅回落秒速飞艇来必发彩票bf03,估值小幅收縮,行情震蕩秒速飞艇来必发彩票bf03。從過往經驗來看,當核心矛盾由分母端階段性轉向分子端后A股需要更密切關注4-5月基本面的變化情況。

  中信建投:信用寬松復蘇漸進 四月牛市漸入佳境

  2019年4月第2周,在化工板塊大幅度上漲,市場接近3300點之后,市場進入了一個短暫的調整期。這主要原因信用持續的寬松帶來了基礎貨幣的需求,但央行暫停公開市場操作小幅抬升了無風險利率,引起了利率風險結構的平移。這種短暫的調整就構成了我們提出的牛市第二階段絕佳的加倉機會秒速飞艇来必发彩票bf03。從股票市場來看,4月市場將漸入佳境。寬信用持續秒速飞艇来必发彩票bf03,藍籌和成長兩個方向都會上漲。首先,利率下降秒速飞艇来必发彩票bf03、經濟復蘇,地產和周期板塊成為最占優的方向,而且還兼具估值較低的性價比優勢,重點推薦地產、建材、化工、鋼鐵、家電、輕工板塊。其次,利率下降秒速飞艇来必发彩票bf03,成長股久期大,又得到政策的持續支持,我們推薦電子、通信等重點板塊秒速飞艇来必发彩票bf03。由于牛市持續和科創板推進,券商板塊也是貫穿全年的高彈性品種。

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關鍵詞閱讀:A股 3200點 創業板 券商 牛市

責任編輯:李欣 RF12607
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