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[加急]財通證券深陷破發泥淖 百億解禁后存拋售預期

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財通證券今日迎來巨量解禁,解禁數量達20.48億股,解禁市值超141億元,解禁股占總股份57%,是流通股本的5.7倍。眾“小非”解禁,盡管當前股價破發,但對持股成本更低的首發限售股東來說,仍存在拋售預期,公司股價將繼續承壓。

股東迫不及待拋減持計劃

財通證券此次為首次公開發行限售股解禁,涉及股東眾多且分散,共有39位股東,包括浙江天堂硅谷銀嘉創業投資合伙企業(有限合伙)、杭州萬豐錦源京新股權投資合伙企業(有限合伙)、杭州郵政科技實業有限公司、浙江中大集團投資有限公司、臺州市金融投資有限責任公司等38家法人股東,以及因國有股轉持而受讓股份的全國社會保障基金理事會。

本次首發限售股上市流通明細清單如下:

早在9月26日,以男褲起家的服裝上市公司九牧王公告稱,已授權全資子公司九盛投資減持所持財通證券股份。2014年12月,九盛投資以2.98元/股的價格認購財通證券6200萬股,合計出資約1.8億元。按照10月23日收盤價7.79元計算,合計市值4.83億,若九牧王減持全部財通證券股票,將取得超3億的投資收益,收益率達到168%。

另外,10月23日,財通證券發公告稱,持股4.6%股東硅谷銀嘉擬6個月內清倉減持。2014年12月,股東硅谷銀嘉以2.98元/股的價格認購財通證券1.65億股,合計出資約4.92億元。按照10月23日收盤價7.79元計算,合計市值12.85億,若硅谷銀嘉減持全部財通證券股票,將取得近8億的投資收益,收益率也達到168%。

公司限售股還未解禁,股東就迫不及待的拋出減持計劃,拋售預期強烈。

股價或承壓

財通證券于去年10月24日上市,首發價格為11.38元/股,而如今公司上市才一年時間,股價已處于破發狀態,昨日該股收盤價為7.79元/股,低于發行價超30%。

對于個股而言,限售股解禁對股票價格的影響存在不確定性。也就是說,分析股東是否會將解禁的股票套現,需要分析的因素頗多。

首先,相比IPO原始股東,定增股解禁后減持的動力相對更強,尤其是參與定增的機構獲利較多的時候;此外首發限售股解禁的民營股東、創投股東相較國企股東減持動力更足。

其次,原始股東拋售意愿要根據具體個股的持股集中度而定,如果持股分散,拋售意愿會較大,且持股分散就不受減持新規的限制;

最后,對于資本來說,最重要的投資收益,收益越高,套現動力越強。

財通證券以上三條都滿足,參考去年5月11日第一創業走勢,或將出現大跌,但考慮到券商目前已處于低位,下跌或沒有那么猛烈。

第一創業K線圖

券商業績普遍下滑

看天吃飯的券商股業績與A股行情有關,今年來A股大幅下跌,市場交投低迷。券商經紀業務、資管業務、投行業務等均大幅縮水,收入也受到很大影響。

今年上半年,32家A股上市券商獲得的凈利潤共340.27億元,相較去年同期442.38億元下滑了23.08%。具體而言,有5家券商凈利潤同比增加,26家券商同比下滑。另外,太平洋證券繼續保持虧損態勢,上半年凈虧損1個億。

財通證券2018年中報顯示,其營業收入18.1億元,同比下降16.13%;歸屬于上市公司股東的凈利潤5.85億元,同比下降28.79%。

多家研究機構的研報分析認為,券商基本面分化趨勢已十分明顯。在市場份額向龍頭集中的過程中,大券商強者恒強,在行業盈利能力整體下滑之際,部分龍頭券商表現依舊堅挺,在多個業務領域仍維持較為領先的地位。尤其是面對市場行情震蕩時,龍頭券商的抗風險能力更加突出。相較而言,中小型券商的競爭優勢并不明顯。

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