奔馳事件當下的行業寒冬:汽車經銷商加速整合

1評論 2019-04-17 07:09:30 來源:面包財經 6天6個漲停板!

  “西安奔馳女車主維權事件”仍在持續發酵,從一起簡單的消費者維權,演變成對整個汽車經銷商行業亂象的大探討。

  行業內一個存在許久的“灰色地帶”,所謂“金融服務費”曝光在聚光燈下。

  有偶然性,也有必然性。

  蔑視消費者基本權利、層層套路、推脫責任、打官腔、欺負人、傲慢,甚至在銷售過程中疑似存在欺詐行為,日積月累,遲早引起公憤。輿論危機即便不爆發在西安,也會爆發在其他城市;即便不爆發在4月,也會爆發在其他月份。

  從產業周期的角度,當下汽車經銷商行業被爆出諸多亂象亦有其一定的必然性。隨著汽車市場整體增速下滑甚至出現二十年來首次增長,市場競爭白熱化。豪車經銷商簡單粗暴加價銷售、“躺著賺錢”的時代結束,轉而通過各種名目,在銷售過程中“搭便車”獲取利潤、利益。

  行業下行之際,正是大整合之時。奔馳事件不是開始,亦不是終結。

  通過翻查上市汽車經銷商的財務報表,可以發現進銷差價日益收窄,賣車毛利率下行,是行業普遍現象。在進銷差價之外,以合規或不合規、合理或不合理、體面或不體面的方式謀取利益已經是行業通行做法。

  根據財報,多家經銷商銷售汽車的毛利率不到5%,部分甚至只有1%。正是在這一背景下,一些4S店不僅“發明”了所謂“金融服務費”,還衍生出了強制保險、出庫費、高額上牌費以及過度保養等各種“盈利方式”。

  這其中,很多方式在行業上行期間同樣存在,只不過在下行期越發嚴重。

  本文希望通過解析A股幾家汽車經銷商的財報,以財務和資本視角審視這一熱點事件。

  行業步入寒冬,經銷商利潤承壓

  受行業內外多種因素的影響,2018年以來的車市進入了寒冬。

  根據中汽協披露的數據,2018年國內汽車銷量為2808.1萬輛,同比減少2.8%,是28年來首次出現同比下降。2019年前三個月,乘用車銷量為526.28萬輛,同比下降13.72%,延續著2018年以來的頹勢。

  作為處于市場一線的經銷商直接受到沖擊。體現在財務報表上,就是低增長甚至負增長的營收和利潤增速。

  由于部分企業還沒有披露2018年年報,我們選取了2018年三季報的數據。如下圖所示,A股上市的主要汽車經銷商普遍存在營收或者扣非后歸母凈利潤下滑的現象。

  奔馳事件當下的行業寒冬:汽車經銷商加速整合

  值得一提的是,營收排名前三的廣匯汽車(行情600297,診股)(600297.SH)、龐大集團(行情601258,診股)(601258.SH)以及國機汽車(行情600335,診股)(600335.SH)并沒有因為規模優勢而減少下滑趨勢,后兩者反而遭遇了更大的利潤下降。

  行業寒冬之際,各家上市汽車經銷商在資本層面動作頻繁。

  廣匯汽車:整車銷售毛利下降,衍生業務高毛利

  從廣匯汽車披露的2018年前三季度主要經營數據可以看到,其整車銷售的毛利率只有約4.14%,同比下滑0.52個百分點。

  與之相對應的是,雖然維修服務、傭金代理(汽車保險、延保、車貸等)以及汽車租賃等業務的營收占比相對較小,但毛利率分別達到了35.88%、77.72%以及73.86%,遠高于整車銷售業務。這或許恰好說明了汽車經銷商目前無法依靠整車銷售賺錢,而是需要通過維修、保險、車貸等衍生業務獲取利潤。

  奔馳事件當下的行業寒冬:汽車經銷商加速整合

  面對行業景氣度的下滑,廣匯汽車憑借規模和資金優勢,選擇不斷逆勢收購,特別是提高豪華品牌的占比。

  2018年3月,公告公告稱以不超過6.19億收購3家寶馬4S店和1家寶馬二手車中心。對于此次收購,廣匯汽車稱將通過其規模優勢和協同效應,更好得開展產業整合。

  2018年5月,公司再次公告稱擬以12.53億收購5家奔馳品牌4S店,后者的擁有方為另一家A股上市公司龐大集團。

  與此同時,公司控股股東廣匯集團還引入了恒大集團作為第二大股東,后者通過受讓股權以及增資的方式合計耗資達144.9億。

  龐大集團:售賣資產

  龐大集團作為國內最大的幾家汽車經銷商之一,在面對營收、利潤大幅下滑的當下,選擇了售賣資產、引入戰略投資者的方式應對困局。

  2018年三季報顯示,公司實現營收369.86億、歸母凈利潤-2.34億,分別同比下降27.25%和170.70%。如果剔除非經常性損益的影響,其虧損幅度進一步上升到了14.28億。值得重點指出的是,公司的絕大部分非經常性損益來自于資產售賣產生的投資收益。

  除了上文提到的賣給廣匯汽車的5家奔馳品牌4S店,公司還在2018年6月公告擬以3.2億出售五家汽車銷售公司45%的股份。

  緊接著,在當年8月,公司再次作價10.93億轉讓下屬九家子公司北京雷薩、濟南奧迪、濟南大眾、濟南雙龍、濟南斯巴魯、石家莊廣順廣豐、沈陽廣豐、石家莊弘豐廣豐及青島公司100%股權。同時,公司將促使四家全資子公司唐山雷薩、石家莊雷薩、大慶雷薩及濟南奔馳向購買方大連中升指定的關聯公司轉讓該等公司的非流動資產。

  除了售賣資產,龐大集團還在2018年7月宣布擬通過股權轉讓的方式引入戰略投資者五八汽車,希望借助后者在互聯網的優勢,加速公司轉型升級。

  亞夏汽車:賣殼

  與龐大集團不同的是,亞夏汽車作為區域性較大規模的汽車經銷商,在面對經營上的困境時,直接選擇了賣殼。2018年,公務員考試培訓機構中公教育(行情002607,診股)通過借殼亞夏汽車完成A股上市。

  翻查亞夏汽車2017年的年報可以發現,其當年實現汽車銷售58.55億,同比減少0.88%,而毛利率只有1.02%。

  重讀該份年報中的這段話“近年來,汽車行業增速持續放緩,單純依靠新車銷售已經難以滿足汽車經銷商的盈利需求,轉變觀念、轉型升級,大力發展售后維保服務及增值服務已經成為汽車經銷商的共識”或許正好道出了整個汽車經銷行業面臨的發展困境。

  推薦閱讀:

  奔馳漏油事件有了最新進展!4S店更多黑幕被曝光…

關鍵詞閱讀:奔馳 經銷商

責任編輯:Robot RF13015
快來分享:
評論 已有 0 條評論
精彩推薦
周末上市公司晚間重要公告

2019-06-16 19:15:27來源:金融界網站

周末上市公司晚間利空公告

2019-06-16 19:16:11來源:金融界網站

屠呦呦將發布重大科研突破!青蒿素或是主角 概念股名單來了

2019-06-17 06:48:32來源:券商中國

周五收市后3000億馳援流動性 市場發動機雙雙重啟

2019-06-16 20:05:05來源:券商中國

美聯儲領銜 三大央行本周議息!震動金融市場 A股怎么走?

2019-06-17 06:53:12來源:中國證券報

科創板交易系統正式上線 推動券商估值提升

2019-06-17 05:57:25來源:中國證券報

“入富”本周生效 A股躁動能否重演?三大券商這樣看市場

2019-06-17 06:53:02來源:中國證券報

6月17日漲停板預測:美股新風向“寵物經濟” A股跟否?

2019-06-17 07:07:27來源:金融界網站

A股頭條:富時羅素納入A股本周五生效 年內首現QDII資格獲批

2019-06-17 05:31:37來源:金融界網站

單層石墨烯突破量產難關 產學研用全生態鏈進入新階段(股)

2019-06-17 06:53:01來源:金融界網站

券商策略:雙重拐點漸近 緊扣三條主線積極配置

2019-06-17 07:10:20來源:金融界網站

周末這些重要消息或將影響股市(附機構策略)

2019-06-17 06:52:52來源:證券時報網

機構扎堆調研這兩股 股價還沒怎么漲

2019-06-17 06:54:02來源:e公司官微

我國科學家成功實現可見光通信 完美彌補5G短板(附股)

2019-06-17 06:52:07來源:金融界網站

改革有望加速推進 軍工板塊王者歸來(附股)

2019-06-17 06:40:45來源:投資快報

“黃金時代”來臨 A股公司誰家含金量最高?

2019-06-16 19:29:28來源:上海證券報

一個沉寂許久的板塊再度爆發 將煥發“第二春”?

2019-06-13 16:02:20來源:金融界網站

一個多月暴漲3倍的牛股近期獲機構調研(名單)

2019-06-17 06:56:42來源:數據寶

本周股市三大猜想及應對策略:大盤延續震蕩?

2019-06-17 07:33:36來源:投資快報

首批科創板IPO來了:2家全做芯片!如何打新和交易?一文看懂

2019-06-14 23:55:48來源:中國基金報

加載更多

更多>> 以下為您的最近訪問股
今日熱門觀點
資金流向馬上開戶

資金查詢:

證券名稱最新價格漲跌幅凈流入金額(萬)
鴻達興業6.487.82%64308.43
神農科技5.2810.00%38240.45
三角防務32.7610.01%29759.19
貴州茅臺913.000.33%26292.20
    全網|財經|股票|理財 24小時點擊排行
    研報評級

    資金查詢:

    更多>>
    股票簡稱投資評級最新價目標價
    徐工機械買入4.09--
    格力電器買入38.95--
    上汽集團買入29.15--
    伊利股份買入24.20--
    實時熱點
    秒速飞艇来必发彩票bf03 秒速飞艇上光大gd567 秒速飞艇上光大gd567 秒速飞艇上光大gd39 秒速飞艇2期计划 秒速飞艇精准计划 秒速飞艇精准计划 秒速飞艇精准计划 秒速飞艇上光大gd39 秒速飞艇上光大gd567 秒速飞艇计划 秒速飞艇计划

        <tr id="jze80"></tr>

        <th id="jze80"><sup id="jze80"></sup></th>

            1. <code id="jze80"></code>
              <object id="jze80"></object><tr id="jze80"></tr>

                  <th id="jze80"><video id="jze80"></video></th>

                    <th id="jze80"></th>

                    <th id="jze80"></th>